4月各类经济数据的结果表明经济仍有压力，但复苏的过程是持续的。数据上，外需方面，3月中国出口同比增长14.8%，在欧美经济下行担忧下，这一表现远超市场预期，新兴经济体对我国出口的拉动在提升。国内，一季度GDP增长4.5%，强于市场预期，开局良好；3月工业增加值同比增长3.9%，较1-2月的2.4%回暖明显，主要拉动力量来自装备制造和原材料行业，3月工业企业利润同比下降19.2%，较前两个月收窄3.7%， PPI同比增速较弱是拖累企业盈利的重要因素；消费上，3月社零总额同比增长10.6%，较1-2月大幅反弹。整体来看，与防疫放开相关的服务业成为拉动经济增长的关键力量，经济全面复苏的基础尚不稳固，但工业正处于回暖中，整体经济的复苏趋势成立。政策方面，4月底，中央政治局会议召开，在国内经济疫后复苏阶段，政策以暖风为主，不过由于复苏强度尚可且二季度面临低基数，所以政策暂未呈现强加持。4月金融市场相对偏弱，仅有上证指数上涨1.54%，深证与创业板均有3%以上跌幅。板块方面，受益于AI+，传媒板块以13.06%的涨幅居涨幅榜第一，建筑、非银金融、银行等在中特估及经济复苏的影响下处于涨幅榜2到4位；跌幅方面，化工板块跌幅最大达到7.74%，计算机及电子次之均有7%左右跌幅。欧美方面，美国经济及美联储货币政策仍是关注重点，强劲的美国经济促成了美联储再度加息25个基点，不过对于未来加息的预期已有下调，这也是4月美国三大股指能够普涨的重要推动力量，其中道琼斯指数上涨2.48%，纳斯达克指数涨幅最小仅0.04%。

国内经济复苏结构不稳，但趋势仍在，人工智能的火爆依然对市场内部结构造成冲击，随着年报及一季报的披露，对业绩的关注度逐渐提升，欧美通胀趋势向好，欧美货币政策预期改善，随着国内经济持续修复，未来投资者对市场的信心会继续增强。仓位上保持谨慎态度，操作上，随着防疫政策的调整，加大对医药及消费等疫后受益板块的关注；基于二十大对于安全的关注，加强对于科技、创新行业的关注；受益碳中和的大势、高景气度预期、年报一季报较好等因素，对新能源板块、军工、消费电子等保持关注与配置。

国内经济复苏趋势明确，国内流动性持续宽松，政策端暖风不断。全球方面，欧美货币政策预期在逐渐向好，虽有银行业暴雷等潜在利空，但整体依然稳定。在人工智能影响下，市场会不断关注科技的发展进步，同时随着年报一季报的披露，市场也会更加关注企业、行业的自身业绩增长。整体来看，预计短期国内市场波动较大，选股上关注二十大重视、政策加持、景气度高、年报一季报较好的行业及标的以及以人工智能为代表的科技趋势，同时关注估值相对合理、基本面边际改善及困境反转的品类。操作上保持震荡偏多思维，仓位上保持谨慎。

疫后经济复苏结构仍有不足，但经济政策及流动性加码，暖风不断，国内的复苏趋势依然明确，对市场能够形成托底。国际方面美联储紧缩货币政策预期因通胀缓解及银行危机而有所向好，外部环境有所好转。经济复苏的趋势确定，随着预期改善市场筑底企稳并逐渐好转，继续保持乐观态度。关注方向上需要精选政策支持鼓励、行业景气度高、科技发展趋势、业绩增长水平好、受原材料成本影响较小、年报及一季报较好的方向以及估值较低基本面出现边际向好变化的方向。板块关注：一是碳中和的大势下，国内新基建持续受益，重点关注光伏、风电、电力系统以及新能源汽车等板块；二是中国制造核心竞争力增强及全球科技趋势，硬科技、创新、国产化替代及全球化趋势值得持续跟踪，重点关注消费电子、半导体、军工等及其他高景气行业的“专精特新“企业；三是估值较低、处于困境反转的行业，重点关注消费、医药等。