朴信周报：市场大幅调整
上周A股迎来剧烈调整。周内上证指数下跌4.16%，深证成指下跌5.19%，创业板指下跌7.10%。上证50、沪深300分别周跌2.88%、3.94%，中小板指、中证500分别周跌4.43%、5.74%。
1、 国家统计局数据显示，8月我国主要经济指标总体改善，工业、投资、消费等分项增速均较7月增速加快。数据显示，8月规模以上工业增加值同比增4.2%，比上月加快0.4个百分点；社会消费品零售总额同比增5.4%，比上月加快2.7个百分点。1-8月固定资产投资同比增长5.8%，比1-7月份加快0.1个百分点，今年以来投资增速首次回升；其中，基础设施投资同比增长8.3%，增速连续4个月回升。8月全国城镇调查失业率降至5.3%。
2、 央行货币政策司16日发文表示，当前我国面临的外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复基础尚需稳固。从国际看，全球经济放缓、通胀高位运行、地缘政治风险持续，主要发达经济体加快收紧货币政策，给全球带来的溢出影响明显加大。从国内看，我国经济延续恢复态势，但仍有小幅波动，正处于经济回稳最吃劲的节点。我国经济长期向好的基本面没有改变，经济保持较强韧性，我国货币政策政策空间充足，政策工具丰富，促进经济保持在合理区间具备诸多有利条件。下一步，人民银行将坚持以我为主、稳中求进，兼顾稳就业和稳物价、内部均衡和外部均衡，加力巩固经济恢复发展基础，不搞大水漫灌、不透支未来。
3、 美国8月CPI超预期，美联储9月加息75个基点预期强化。美国劳工部数显示，美国8月CPI同比上升8.3%，高于市场预期的8.1%；环比则上升0.1%，市场预期会下降0.1%。剔除食品和能源的核心CPI同比上升6.3%，环比上升0.6%，也均高于市场预期。市场普遍预期，美联储下周将加息75个基点，为连续第三次加息。
近期市场颓势的原因源于国内券商降费、新能源制裁、地产低迷，国际地缘政治压力及外围流动性收紧预期。目前来看，国内基本面稳定，A股市场整体估值不高，下行空间较小，流动性相对宽松，短期内可能对风险偏好造成较大影响的还是外围释放的不友好信息。关注10月底二十大及三季报披露，风格切换行情有望更加明朗。我们审慎把握估值相对合理、基本面存在边际改善及困境反转的品类，包括A股市场大消费、健康医疗、新材料、新技术等领域；操作上继续保持震荡思维，仓位上保持谨慎。
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