朴信周报:市场震荡下行

上海朴信投资管理有限公司   2022-09-05 本文章73阅读
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概况

上周A股各指数全部收跌。周内上证指数下跌1.54%,深证成指下跌2.96%,创业板指下跌4.06%。上证50、沪深300分别周跌1.47%和2.04%,中小板指、中证500分别周跌3.59%和2.36%。行业指数涨少跌多,涨幅靠前行业为家用电器、房地产、轻工制造,领跌行业是电气设备、有色金属、汽车。


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热点

1、    中国8月财新制造业PMI为49.5,较7月回落0.9个百分点,降至荣枯线以下,显示制造业在经历两个月扩张后重现收缩。8月官方制造业PMI为49.4,环比上升0.4个百分点,略好于市场预期,但指数水平仍处荣枯线以下,表明长期蓄积的经济下行压力仍不可低估。

2、  国务院常务会议部署充分释放政策效能,加快扩大有效需求。会议指出,稳经济接续政策细则9月上旬应出尽出,着力扩大有效需求,巩固经济恢复基础。将上半年开工项目新增纳入政策性开发性金融工具支持,并将老旧小区改造、省级高速公路等纳入支持领域。出台支持制造业企业、职业院校等设备更新改造的政策。引导商业银行为重点项目建设、设备更新改造配足中长期贷款。支持刚性和改善性住房需求,地方要“一城一策”用好政策工具箱,灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款。促进汽车等大宗消费。

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观点

短期来看,外围市场通胀预期经济衰退和加息预期等多种因素叠加,影响着国内权益资产的估值水平;8月国内多地疫情反复、房地产市场低迷拖累经济,投资情绪偏弱,市场整体震荡。2022年半年报业绩披露结束, A股整体盈利能力弱于去年同期,低估值的蓝筹板块容易业绩超预期,高估值的赛道板块业绩容易不及预期。在存量资金博弈下,市场风格有所切换,近期市场一定程度呈现出了大盘股相对强于成长股的态势长期来看,中央稳增长的基调不变,关注10月份召开的重要会议的政策定调。我们特别关注估值相对合理、基本面存在边际改善及困境反转的品类,包括A股市场大消费、健康医疗、新材料、新技术等领域;操作上继续保持震荡思维,仓位上保持谨慎。



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