朴信周报:复苏在望,“两会”窗口

上海朴信投资管理有限公司   2020-05-18 本文章32阅读
概况

上周A股市场呈现出震荡调整的走势,投资者观望情绪浓厚,热点轮转较快,存量资金博弈的态势延续。整体盘面上,周内上证综指下跌0.93%,深证成指下跌0.33%,中小板下跌0.93%,创业板下跌0.04%。上证50、中证100、沪深300分别周跌1.86%、1.57%、1.28%。


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热点

1、 中国4月CPI同比升3.3%,预期3.75%,前值4.3%;其中,食品烟酒类价格同比上涨11.3%,影响CPI上涨约3.39个百分点;畜肉类价格上涨66.7%,其中猪肉价格上涨96.9%,影响CPI上涨约2.36个百分点。4月PPI同比下降3.1%,预期降2.6%,前值降1.5%,环比下降1.3%。

2、 中国4月规模以上工业增加值同比增3.9%,预期增1.8%,前值降1.1%;社会消费品零售总额同比降7.5%,预期降7%,前值降15.8%。其中,除汽车以外的消费品零售额25095亿元,下降8.3%。中国1-4月固定资产投资(不含农户)同比下降10.3%,预期降9.7%,前值降16.1%。

3、 中国4月信贷数据好于预期。当月新增人民币贷款17000亿元,同比多增6818亿元,预期13033.3亿元,前值28500亿元;M2同比增11.1%,预期及前值均为10.1%;社会融资规模增量为30900亿元,比上年同期多1.42万亿元,预期增21618亿元。

4、 5月15日,美国商务部宣布对华为的制裁政策升级,从此前使用25%以上技术的企业不准向华为出口,改变为只要用美国技术和软件设计芯片,都必须获得审批后,才能向华为出口。



观点

目前全球疫情仍徘徊在顶部平台期,增量中心已转移至对当前全球经济影响稍小的国家,欧美主要经济体都已推动解封和重启计划,极端悲观情绪正在逐渐消化,市场从震荡中有所恢复,指数估值波动较大。回看国内市场,全A估值下调1.0%,沪深300估值下调1.2%:全部A股的市盈率从18.68下降到18.50,市净率1.64下降到1.63,估值位于底部区域。市场基本面有所好转,4月数据显示经济持续在复苏的过程中。近期积极关注本周即将召开的两会对全年政策重点方向的定调。短期市场大概率维持震荡,结构性行情仍围绕政策发力和疫情后消费需求的回暖。此外,美国对华为的新禁令使得中美贸易冲突重回人们的视野。我们依旧保持谨慎耐心,看好并把握5G相关的技术及应用、新能源汽车等领域的内需型、消费类优质上市公司。






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