朴信周报：市场震荡调整
上周市场震荡调整，热点主题分化。周内上证指数下跌1.11%，深证成指下跌2.96%，创业板指下跌3.58%。上证50、沪深300分别周跌0.93%和1.45%，中小板指、中证500分别周跌3.89%、2.81%。
1、国家统计局公布数据显示，中国4月CPI同比涨幅由上月的0.7%回落至0.1%，创下自2021年3月以来的新低；环比则下降0.1%，连续两个月降幅收窄。4月PPI同比降幅扩大至3.6%，连续7个月下降，环比由上月持平转为下降0.5%。中国宏观经济研究院综合形势研究室主任郭丽岩表示，当前物价下行主要是高基数扰动下的回落，是阶段性、暂时性的。随着经济运行整体好转，市场需求稳步回暖，基数效应逐步减弱，下半年物价水平有望回归至合理水平。
2、中国4月份金融数据重磅出炉。据央行初步统计，4月社会融资规模增量为1.22万亿元，同比多2729亿元；新增人民币贷款7188亿元，同比多增649亿元；M2同比增速回落至12.4%。数据还显示，4月人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元；其中，住户存款减少1.2万亿元。专家指出，4月新增信贷、社融数据主要受季节性因素影响大幅下滑，信贷节奏趋于平稳，也反映出经济向好回升下持续加码宽信用的必要性在下降。接下来，对于居民消费和购房意愿还需进一步稳固。
3、国务院国资委主任张玉卓到驻沪中央企业调研，强调国资央企要强化企业科技创新主体地位，瞄准全球行业竞争前沿，加大和国内外各种所有制企业的合作力度，大力推进关键核心技术攻关，勇攀科技高峰，抢占未来发展制高点。国资委将进一步强化顶层设计，优化考核、投融资、选用人、模式创新等政策措施，打好组合拳，指导推动中央企业大力发展战略性新兴产业，加快布局价值创造的新领域新赛道，打造创新引领的现代产业集群。
近期公布的PMI、信贷、通胀等数据均不是很好，再加上高频指标中地产销售、商品价格均持续走弱，国内需求仍然不足，经济整体呈现再次走弱的状态，股市中之前最强的TMT和中特估也先后调整，导致投资者情绪较弱。国际方面，美国的通胀和货币政策也仍有较大的不确定性。从目前宏观组合来看，短期较难实现大的行情，但中长期内外均有边际向好的可能性，偏弱的宏观环境大概率政策还会变得积极。在当前环境下，注重低估值个股，去寻找韧性资产。我们保持耐心，选股上关注二十大重视、政策加持、景气度高、年报一季报较好的行业及标的以及以人工智能为代表的科技趋势，同时关注估值相对合理、基本面边际改善及困境反转的品类。操作上保持震荡偏多思维，仓位上保持谨慎。
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