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朴信周报:经济向好,政策微调

 

概况

        在上周市场短期调整之后,本周市场又开始重拾上涨势头。整体盘面上,周内上证综指数上涨2.58%,深证成指上涨2.82%,中小板上涨1.86%,创业板上涨1.18%。上证50、沪深300、中证500的涨跌幅分别为4.2%、3.3%、1.7%。从行业来看,消费中的家电、餐饮和汽车、TMT中的通信、周期中的煤炭表现较好。

 

 

热点

1、中共中央政治局4月19日召开会,分析研究当前经济形势,部署当前经济工作;听取2018年脱贫攻坚成效考核等情况汇报,对打好脱贫攻坚战提出要求;审议《中国共产党宣传工作条例》。会议要求,国内经济存在下行压力,这其中既有周期性因素,但更多是结构性、体制性的,必须保持定力、增强耐力,勇于攻坚克难。要通过改革开放和结构调整的新进展巩固经济社会稳定大局。注重以供给侧结构性改革的办法稳需求,坚持结构性去杠杆,在推动高质量发展中防范化解风险,坚决打好三大攻坚战。积极的财政政策要加力提效,稳健的货币政策要松紧适度。此次中央政治局会议首次提及一季度经济运行“好于预期”、“外部经济环境总体趋紧”,再提坚持结构性去杠杆;此次未再提“六个稳”——稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期,而是说“要注重以供给侧结构性改革的办法稳需求”,“稳健的货币政策要松紧适度”,没有出现中央经济工作会议里的“流动性合理充裕”类似表述。此次是三次政治局会议以来首次提及,要坚持“房住不炒”

2、近日,国家统计局公布2019年一季度社会消费品零售数据,2019年一季度,社会消费品零售总额97790亿元,同比名义增长8.3%。其中,3月份社会消费品零售总额31726亿元,同比增长8.7%。全国网上零售额22379亿元,同比增长15.3%。实物商品网上零售额17772亿元,增长21.0%,占社会消费品零售总额的比重为18.2%;在实物商品网上零售额中,吃、穿和用类商品分别增长24.6%、19.1%和21.3%。

3、4月19日,中金所进一步调整股指期货交易安排:一是自2019年4月22日结算时起,将中证500股指期货交易保证金标准调整为12%;二是自2019年4月22日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约500手,套期保值交易开仓数量不受此限;三是自2019年4月22日起,将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点四五。

 

 

观点

一季度经济数据超市场预期,对经济增速下滑超预期以及资本市场波动的担忧减轻;政治局会议再提资本市场,政策基调有明显的调整,政策持续过度宽松并不现实,大概率转向适度宽松。一季度几乎所有预期都是良性,估值修复是主线逻辑。4月以来,市场的主要矛盾回归基本面验证,之后大概率将出现进一步分化。政治局会议更多的是预期确认,决定未来市场走向的仍是基本面验证。预期市场还将维持震荡整理,缓幅上行态势。我们积极关注4月、乃至二季度经济数据的后续表现,持续看好和把握消费升级和创新两大主题的基本面佳、估值合理、成长动能良好的优质公司。