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朴信周报:宏观数据验证经济触底

 

概况

        在经历了前期快速上涨后,上周市场缩量震荡下行。整体盘面上,周内上证综指数下跌1.78%,深证成指下跌2.72%,中小板下跌3.77%,创业板下跌4.59%。上周仅有汽车、家用电器板块小幅上扬;而计算机、电子、国防军工板块本周则回调幅度居前。

 

 

热点

1、中国3月CPI同比上涨2.3%,创5个月新高,也是四个月来首次重回2%上方。3月PPI同比回升至0.4%,创3个月新高。分析认为,2019年通胀应当不会成为主导货币政策的因素,货币政策宽松的态度不会轻易改变。

2、4月12日周五,中国央行公布数据显示,中国3月新增人民币贷款16900.0亿元,高于预期,较前值回升;M2增速同比8.6%,高于前值8%当月社融规模增量28600.0亿,超出预期,较前值大幅反弹。华尔街见闻首席经济学家邓海清认为,3月金融数据好到让人目瞪口呆,2019年的经济企稳回升已经是必然。

3、4月12日周五,中国海关总署公布数据显示,中国3月出口意外大增14% 一季度贸易顺差扩大超70%。

4、近日,为减轻企业负担、优化营商环境、完善社会保险制度,国务院办公厅印发《降低社会保险费率综合方案》。人社部、财政部、税务总局和国家医保局表示,确保降费率政策5月1日如期落地实施预计今年可减轻社保缴费负担超3000亿元。

5、4月9日下午,国务院总理李克强在布鲁塞尔同欧洲理事会主席图斯克、欧盟委员会主席容克共同主持第二十一次中国-欧盟领导人会晤并发表《第二十一次中国-欧盟领导人会晤联合声明。双方承诺今年取得达成中欧投资协定所必需的决定性进展。声明称,5G将为未来经济社会发展提供基础性支撑,双方欢迎在2015年中欧5G联合声明基础上的对话合作机制取得的进展和进一步交流,包括产业界之间开展技术合作。

 

观点

       上周公布的3月PMI、CPI、PPI、金融、进出口等宏观经济数据全面反弹,验证了前期市场对于经济触底逻辑的预测,中短期来看,经济有企稳的趋势。社融数据在一季度实现的增量主要贡献来自于宽信用政策的改善

        根据沪深交易所定期报告预披露时间安排,本周将有500家公司披露去年年报业绩。截至4月9日收盘,沪深两市共有1026家公司披露了2019年一季报预告,其中总共有593家公司业绩预喜,占比接近六成。受益于宏观经济企稳和股权融资的回暖,上市公司一季报企业盈利也有望迎来阶段性企稳。

        今年以来,逐步实施的减税降费政策、宽信用政策初见成效、大力扶持民营经济、中美贸易谈判取得积极进展、科创板加快进程;这一系列举措都有助于提升市场风险偏好。A股估值已修复至接近历史均值修,复程度已经较为显著。短期内,我们对宏观经济的触底反弹持乐观态度,重点关注企业盈利的改善,持续看好并把握消费升级和创新两大主题的优质公司。